В США все большую популярность набирает «индекс страха»

VIX, или «индекс страха», показывает ожидания инвесторов относительно другого индекса — S&P 500 и рассчитывается на следующие 30 дней. Индекс был придуман на Чикагской фондовой бирже, а первые торги фьючерсами VIX начались в 2004 году. Как правило, трейдеры покупают инструменты VIX, когда прогнозируют кратковременные колебания на рынке и зарабатывают, если их ожидания оправдываются. Таким образом, инвесторы страхуют свои риски в периоды рыночной нестабильности.
 
«В то время как мир становится все более виртуальным, ценность физических товаров, выступающих в качестве страхования в кризис, падает. В США люди в первую очередь обращают внимание на такие индексы волатильности, как VIX, если они хотят проводить сделки в Армагеддон», — цитирует CNBC Asia гендиректора NationsShares Скотта Нейшнса.
 
8 октября, в разгар бюджетного кризиса в США и опасений дефолта, «индекс страха» подпрыгнул с 13 до 21 пункта. Тем не менее этот показатель оказался далек от планки в 43 пункта, которую индекс превысил в августе и сентябре 2011 года. Тогда в конгрессе также затянулось обсуждение очередного поднятия потолка госдолга. Максимальное значение VIX в 89 пунктов было зафиксировано в октябре 2008 года, в разгар финансового кризиса. В этот раз после сообщения о том, что конгрессмены сумели согласовать бюджет на финансовый год и поднять потолок госдолга, индекс вновь опустился. Падение составило около 19%.
 
Если раньше индекс выступал только в роли показателя страха инвесторов, то теперь его производные финансовые инструменты все чаще заменяют золото. Стоимость последнего с января по июнь этого года снизилась на 30% (крупнейший спад с 1983 года). За две недели бюджетного кризиса в США унция золота подешевела еще на 3,35%. В то же время спрос на опционы VIX вырос в разы: 8 октября было проведено 1,74 млн сделок по ним. Среднее количество сделок за месяц составляет около 600 тыс. В среду их число все же немного упало — до 1,24 млн.
 
В то же время VIX в отличие от золота пока еще явление регионального масштаба, отражающее в основном страхи американских инвесторов. «Если что-то произойдет на развивающихся рынках, есть вероятность, что это не отразится на индексе VIX. Таким образом, это менее точный механизм, который не может служить наилучшим индикатором мировых рисков», — считает экономист банка Mizhuo Bank Вишну Варатан. По его мнению, главная проблема «индекса страха» заключается в том, что он напрямую привязан к S&P 500.
 
Часть инвесторов, впрочем, по-прежнему выбирают традиционную страховку на случай кризиса. «Многие говорят, что золото больше не тихая гавань. Однако его стоимость во время обсуждения потолка госдолга в 2011 году взлетела до 1900 долл. за унцию. Разница лишь в том, что тогда люди были напуганы, а сейчас нет», — отмечает аналитик T3Live.com. Мэтт Гроссман.

Глеб Костарев