Рейтинговые агентства

Размер текста

03.11.2009

Прогнозы по Крыму, Днепропетровску, Луганску, Ивано-Франковску, Одессе и Львову пересмотрены

Мы пересмотрели прогноз по Украине с «Позитивного» на «Стабильный».
Украинские РМОВ в значительной степени зависят от финансовой поддержки центрального правительства.
Мы изменяем свои прогнозы по РМОВ, имеющим небольшие обязательства по погашению и обслуживанию долга в 2009-2010 гг. или не имеющим их вовсе, с «позитивных» на «стабильные».
Мы изменяем свои прогнозы по РМОВ, проводящим более агрессивную долговую политику, с «развивающихся» на «негативные».

Москва (Standard & Poor’s), 30 октября 2009 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor’s изменила свои прогнозы по Автономной Республике Крым, а также по городам Днепропетровску, Луганску и Ивано-Франковску с «Позитивного» на «Стабильный» и по городам Львов и Одесса с «Развивающегося» на «Негативный». Данное решение последовало за изменением прогноза по Украине с «Позитивного» на «Стабильный» в связи с вновь возникшей неопределенностью относительно выполнения условий соглашения с МВФ о предоставлении этой стране стабилизационного кредита (см. краткое обоснование рейтинга Украины, опубликованное 30 октября 2009 г. в RatingsDirect). Прогноз по городу Киеву остается «Негативным».

Рейтинги — по обязательствам в национальной и иностранной валютах, а также по национальной шкале — всех семи региональных и местных органов власти (РМОВ) подтверждены (см. рейтинг-лист).

Уровень рейтингов отражает крайне высокую зависимость рассматриваемых РМОВ от решений центрального правительства, касающихся их доходных источников и расходных полномочий, а также тот факт, что для поддержания ликвидности эти РМОВ используют трансферты центрального правительства и казначейские ссуды.

Во всех случаях рейтинги учитывают наше предположение о сохранении беспрепятственного доступа рассматриваемых РМОВ к краткосрочным казначейским ссудам, используемым для поддержания ликвидности, в том числе для финансирования важнейших текущих расходов и выплат по обслуживанию долговых обязательств.

Автономная Республика Крым, а также города Днепропетровск, Луганск и Ивано-Франковск не имеют либо имеют крайне незначительные обязательства по погашению и обслуживанию долга в 2009-2010 гг., поэтому прогноз по их рейтингам определен как «Стабильный». Если эти РМОВ будут и дальше проводить осторожную финансовую политику и консервативно подходить к заимствованиям, то их рейтинги и рейтинговые прогнозы, скорее всего, будут изменяться в соответствии с рейтинговыми действиями по суверенному правительству.

Города Одесса и Львов проводят более агрессивную долговую политику. Одесса уже подвергается валютному риску по своим прямым долговым обязательствам. Львов планирует привлечь крупные заимствования (в гривнах) для подготовки к чемпионату Европы по футболу «Евро-2012». Прогнозы по Одессе и Львову в настоящее время — «негативные», поскольку позитивные рейтинговые действия по этим городам не возможны до тех пор, пока не изменятся в лучшую сторону рейтинги или прогноз по рейтингам суверенного правительства. Если эти два РМОВ удержат свои расходы на обслуживание и погашение долга на невысоком уровне, то прогнозы по ним могут быть изменены на «стабильные». Если же долг — особенно краткосрочный — будет расти быстрее, чем сейчас ожидается, и (или) если управление валютным риском будет недостаточно продуманным, рейтинги Львова и Одессы или прогнозы по ним могут измениться в худшую сторону.

Прогноз «Негативный» по Киеву отражает структуру долга и, в частности, повышенный уровень валютных рисков, а также низкую ликвидность и ухудшающиеся показатели исполнения бюджета этого города. Наш рейтинговый сценарий для Киева основывается на предположении о том, что правительство Украины предоставит этому городу своевременную и достаточную поддержку, которая позволит ему пролонгировать, рефинансировать или выплатить кредит объемом в 750 млн грн, подлежащий погашению в декабре 2009 г. (см. пресс-релиз «Рейтинг Киева подтвержден на уровне «ССС+» вследствие поддержки со стороны центрального правительства в отношении погашения и обслуживания долговых обязательств; прогноз — «Негативный»; рейтинги выведены из списка CreditWatch», опубликованный 30 июля 2009 г. в RatingsDirect).

Статьи, имеющие отношение к теме данной публикации

Методология и допущения, используемые при присвоении рейтингов региональным и местным органам власти из разных стран мира // 5 января 2009 г.

Рейтинг-лист

Стал Был

Автономная Республика Крым

Кредитный рейтинг эмитента CCC+/Стабильный/— CCC+/Позитивный /—

Рейтинг по национальной шкале uaBB uaBB

г.Днепропетровск

Кредитный рейтинг эмитента CCC+/Стабильный/— CCC+/Позитивный /—

Рейтинг по национальной шкале uaBB uaBB

г.Луганск

Кредитный рейтинг эмитента CCC+/Стабильный/— CCC+/Позитивный /—