Политические события в России не оказали немедленного воздействия на суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации, но могут осложнить процесс реализации реформ и бюджетной консолидации

Политические события в России, происходившие в последние несколько дней, не оказали немедленного воздействия на суверенные кредитные рейтинги Российской Федерации (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: BBB/Стабильный/A-3; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2). 24 сентября 2011 г. Президент Российской Федерации Дмитрий Медведев объявил о выдвижении кандидатуры премьер-министра Владимира Путина на пост президента страны на выборах, которые состоятся в марте 2012 г. Де-факто это означает, что Владимир Путин станет следующим президентом, так как, с нашей точки зрения, нет сомнения в том, что на выборах именно он наберет большинство голосов избирателей. 

Это заявление означает окончание более чем трехлетних дискуссий, порой носивших спекулятивный характер, относительно того, кто из двух руководителей страны станет следующим президентом. По всей видимости, г-н Медведев займет позицию премьер-министра (он уже был первым вице-премьером российского правительства, перед тем как занять нынешний пост в 2008 г.). Это объявление о будущем перераспределении постов в органах власти (рокировке) уже привело к перестановкам среди высшего руководства страны. Наиболее значительная из них — то, что Алексей Кудрин, в течение длительного времени занимавший пост министра финансов, Указом президента от 26 сентября 2011 г. был отправлен в отставку  — после того, как он публично заявил о том, что не хочет быть членом правительства, возглавляемого Дмитрием Медведевым.

С нашей точки зрения, ни одно из этих событий не оказало немедленного воздействия на суверенные кредитные рейтинги Российской Федерацию. В настоящее время мы не ожидаем сколько-нибудь значительного изменения экономической или фискальной политики, поскольку российский государственный капитализм и тесные связи между политикой и бизнесом, по всей вероятности, сохранятся. Мы считаем, тем не менее, что изменение ролей и персоналий может затруднить для России решение  проблем, связанных с укреплением долгосрочного потенциала роста путем улучшения бизнес-среды,  укрепления конкурентоспособности, улучшения инфраструктуры. В частности, усилия, направленные на консолидацию сектора общественных финансов, последовавшие за экспансионистской бюджетной политикой, проводившейся во время кризиса, могут быть менее эффективными после отставки г-на Кудрина. Это тем более важно, учитывая зависимость экономики и общественных финансов от цен на сырьевые товары в целом и нефть в особенности, а также замедление темпов роста мировой экономики при сокращении спроса со стороны Европы и США. 

Позитивное  влияние на рейтинги Российской Федерации  оказывает тот факт, что объем активов расширенного правительства Российской Федерации немного превышает объем обязательств вследствие  бюджетного профицита в прошлые периоды и умеренного текущего дефицита, а также позиция страны в целом как внешнего нетто-кредитора. Вместе с тем структурные слабости российской экономики, такие как сильная зависимость от углеводородов и других сырьевых ресурсов, а также слабость системы сдержек и противовесов между институтами власти, по-прежнему ограничивают уровень рейтингов. 

Прогноз «Стабильный» отражает сбалансированность рисков с точки зрения рейтингов.

Позитивное влияние  на рейтинги может оказать реализация правительством мер, которые приведут к расширению экономической базы и росту экономики, а также  способность  правительства вернуться к устойчивому профициту бюджета. С другой стороны, неспособность справиться с высоким ненефтяным дефицитом бюджета на фоне продолжительного падения цен на нефть может оказать негативное влияние на рейтинги.