Прогноз по рейтингам украинской компании «Мрия Агрохолдинг» пересмотрен на «Негативный» после понижения суверенного рейтинга; рейтинг «В» подтвержден

• 7 декабря 2012 г. мы понизили долгосрочный суверенный рейтинг Украины с «В+» до «В», пересмотрели прогноз по долгосрочному рейтингу правительства страны на «Негативный» и понизили оценку риска перевода и конвертации валюты в отношении Украины.
• По нашему мнению, украинская сельскохозяйственная компания «Мрия Агрохолдинг» подвержена высоким страновым рискам, связанным с ведением операционной деятельности в Украине, поскольку получает почти весь объем выручки от операций на внутреннем рынке.
• Мы пересматриваем прогноз по рейтингам компании со «Стабильного» на «Негативный» и подтверждаем ее долгосрочный кредитный рейтинг «В».
• Прогноз «Негативный» по рейтингам «Мрии» отражает прогноз по рейтингам Украины. В соответствии с нашими критериями уровень рейтингов «Мрии» ограничивается уровнем долгосрочного кредитного рейтинга Украины, что определяется нашим мнением о высокой подверженности «Мрии» страновым рискам, связанным с ведением деятельности в Украине.

ПАРИЖ (Standard & Poor's), 11 декабря 2012 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's пересмотрела прогноз по рейтингам украинской сельскохозяйственной компании «Мрия Агрохолдинг» со «Стабильного» на «Негативный». Одновременно долгосрочный кредитный рейтинг компании подтвержден на уровне «В».

Пересмотр прогноза отражает понижение долгосрочных суверенных рейтингов Украины и оценки риска перевода и конвертации валюты в отношении этой страны 7 декабря 2012 г. (см. статью «Долгосрочные рейтинги Украины понижены до “В” в результате ухудшения экономических показателей и ввиду потребностей во внешнем финансировании; прогноз — “Негативный”», опубликованную в RatingsDirect на Global Credit Portal). 

В соответствии с нашими критериями долгосрочный кредитный рейтинг корпоративного эмитента по обязательствам в национальной валюте может быть выше долгосрочных суверенных рейтингов и оценки риска перевода и конвертации валюты в этой стране только в том случае, если компания имеет значительную защиту от суверенного и странового рисков (см. статью «Критерии присвоения кредитных рейтингов компаниям: Методология анализа», опубликованную 15 апреля 2008 г., и статью «Методология: критерии оценки риска перевода и конвертации валюты», опубликованную 18 мая 2009 г.). По нашему мнению, «Мрия» не имеет достаточной защиты от суверенного и странового рисков, поэтому ее рейтинги не могут быть выше оценки риска перевода и конвертации валюты для Украины. Мы отмечаем концентрацию производственных активов компании в Украине и неспособность группы погашать долговые обязательства в иностранной валюте за счет денежного потока, генерируемого офшорными дочерними компаниями, или за счет поддержки от иностранной материнской компании.

Прогноз «Негативный» по рейтингам «Мрии» отражает прогноз по рейтингам Украины. В соответствии с нашими критериями уровень рейтингов «Мрии» ограничивается уровнем долгосрочного кредитного рейтинга Украины и оценкой риска перевода и конвертации валюты в отношении этой страны, отражая наше мнение о том, что генерирование компанией денежного потока характеризуется подверженностью страновым рискам, связанным с ведением деятельности в Украине.

Понижение рейтингов Украины до «В-» или более низкого уровня автоматически приведет к понижению рейтингов «Мрии» на такое же количество ступеней.

Мы также можем понизить рейтинги «Мрии» в случае неожиданных значительных изменений режима регулирования, которые окажут негативное влияние на профиль бизнес-рисков или профиль финансовых рисков группы, или в случае ухудшения показателей ликвидности в результате устойчивого генерирования отрицательной величины денежного потока от операционной деятельности вследствие слишком значительного расширения бизнеса.

Стабильность рейтинга, при прочих равных условиях, будет зависеть от пересмотра прогноза по рейтингам Украины на «Стабильный».