Рейтинг украинской агропромышленной компании «Группа Креатив» понижен до «ССС+» после аналогичного рейтингового действия в отношении суверенного правительства; прогноз — «Негативный»

• 28 января 2014 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила суверенный кредитный рейтинг Украины с «В-» до «CCC+». В связи с этим мы считаем, что «Группа Креатив», активы которой расположены в этой стране, подвергается возросшему страновому риску и риску перевода и конвертации валюты.
• Тем не менее компания поддерживает удовлетворительные показатели операционной деятельности и по состоянию на конец 2013 г. демонстрировала улучшившиеся финансовые показатели.
• Мы понижаем долгосрочный кредитный рейтинг «Группы Креатив» по обязательствам в иностранной валюте с «В-» до «CCC+». Одновременно мы подтверждаем кредитный рейтинг компании по обязательствам в национальной валюте на уровне «B-».  Прогноз по рейтингам «Группы Креатив» по обязательствам в иностранной и национальной валюте — «Негативный».
• Прогноз «Негативный» отражает возможность дальнейшего понижения рейтинга в ближайшие 12 месяцев в случае увеличения рисков, связанных с ограничением валютных операций или ростом  страновых рисков.

ПАРИЖ (Standard & Poor's), 11 февраля 2014 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг украинской агропромышленной группы «Группа Креатив» по обязательствам в иностранной валюте с «В-» до «CCC+».

Одновременно мы подтвердили долгосрочный рейтинг компании по обязательствам в национальной валюте на уровне «B-».

Прогноз изменения рейтингов — «Негативный».

Понижение рейтингов компании отражает понижение суверенного рейтинга Украины и оценки риска перевода и конвертации валюты до «ССС+», поскольку основные производственные активы «Группы Креатив» сосредоточены в этой стране. Пересмотренная оценка риска перевода и конвертации валюты для несуверенных заемщиков ограничивает рейтинг компании по обязательствам в иностранной валюте в связи с возможными рисками, связанными с ограничениями на валютные операции (конвертацию средств, полученных за рубежом, в национальную валюту) и в целом неблагоприятным вмешательством со стороны государства.

Мы считаем, что ухудшение показателей кредитоспособности страны обусловит увеличение вероятности того, что правительство потребует от компаний, экспортирующих товары, конвертировать выручку, получаемую в иностранной валюте, что могло бы негативно сказаться на способности компании обслуживать и погашать долговые обязательства, номинированные в долларах США. Кроме того, финансовая нестабильность на Украине может негативно повлиять на украинские банки и, соответственно, финансирование оборотного капитала «Группы Креатив».

Рейтинги по-прежнему отражают нашу оценку профиля бизнес-рисков «Группы Креатив» как «уязвимого» и профиля финансовых рисков как «агрессивного» (в соответствии с определениями, приведенными в наших критериях).

Прогноз «Негативный» отражает негативный прогноз по суверенному рейтингу Украины и вероятность дальнейшего понижения рейтинга в ближайшие 12 месяцев в случае ужесточения валютного контроля и ограничения валютных операций, усиления нестабильности в политической или налоговой сфере или сокращения ликвидности «Группы Креатив» в связи с ухудшением ситуации в банковском секторе Украины и, соответственно, возможности компании возобновлять краткосрочный долг.

Мы можем понизить рейтинг «Группы Креатив» в случае дальнейшего понижения рейтингов Украины и оценки риска перевода и конвертации валюты.  Вместе с тем понижение рейтингов и оценки риска перевода и конвертации валюты не обязательно повлечет за собой понижение рейтинга «Группы Креатив», если компания сможет продемонстрировать устойчивость по отношению к страновым рискам, включая более жесткие ограничения на проведение валютных операций. Значительное ухудшение операционных показателей в связи со снижением рентабельности в сегменте переработки также может негативно повлиять на рейтинг компании, если обусловит сокращение ликвидности.

Мы пересмотрим прогноз по рейтингам на «Стабильный» в случае стабилизации ситуации в стране и снижения рисков, связанных с ужесточением валютного контроля и ограничением валютных операций, а также рисков рефинансирования. Позитивное рейтинговое действие в отношении компании будет связано с аналогичным действием в отношении суверенного правительства.  Повышение суверенного рейтинга обусловит аналогичное действие в отношении рейтинга компании.