Долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины помещены в список CreditWatch с позитивным прогнозом в связи с усилением мер

Резюме

• Мы позитивно расцениваем усиление мер Правительства Украины по фискальной консолидации.
• Мы помещаем долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины — «В» по обязательствам в иностранной валюте и «В+» по обязательствам в национальной валюте — в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с позитивным прогнозом.
• Мы предполагаем вывести рейтинги из списка CreditWatch в течение ближайших месяцев — после финального решения Международного валютного фонда (МВФ) о предоставлении Украине стабилизационного кредита и реализации правительством мер по фискальной консолидации.
    

Лондон (Standard & Poor’s), 22 июля 2010 г. Сегодня Служба кредитных рейтингов  Standard & Poor’s заявила о том, что долгосрочные суверенные кредитные рейтинги Украины —  «В» по обязательствам в иностранной валюте и «В+» по обязательствам в национальной валюте — помещены в список CreditWatch («рейтинги на пересмотре») с позитивным прогнозом. 

«Помещение рейтингов в список CreditWatch обусловлено усилением мер по фискальной консолидации Правительства Украины и реализацией мероприятий по выполнению требований МВФ, являющихся обязательным условием предоставления поддержки этой организации, на фоне улучшения перспектив экономического роста», — заявил кредитный аналитик Standard & Poor’s Фрэнклин Гилл.

Мы рассматриваем  решение правительства об увеличении внутренних тарифов на газ как свидетельство политического решения восстановить финансовое положение «Нафтогаза» (принадлежащего государству дистрибьютора газа) и выполнить условия, необходимые для возобновления прерванной программы Международного валютного фонда (МВФ). Мы ожидаем, что рейтинги будут повышены на одну ступень, когда соглашение будет подписано и все условия будут выполнены. И, напротив, если МВФ не подпишет программу или реализация мер будет отложена, прогноз может быть вновь пересмотрен на «Стабильный». 

По нашему мнению, экономика Украины восстанавливается на фоне нормализации условий торговли. Уверенность в перспективах политической стабилизации и возвращении к экономическому росту также отразилась в постепенном возобновлении доступа к краткосрочному внешнему финансированию корпоративного сектора страны. Тем не менее корпоративный и банковский сектора продолжают сокращать свой внешний долг; этот процесс компенсируется ростом внешних заимствований общественного сектора. Мы ожидаем, что дефицит по счету текущих операций Украины сократится более чем наполовину в 2010 г. до менее чем 1% ВВП. Тем не менее более 60% экспорта Украины составляет продукция химической и сталелитейной  отраслей, подвергая экономику (и номинальный ВВП, налоговую базу) риску волатильности.

Мы считаем, что в результате успешных переговоров о сокращении для «Нафтогаза» цен на импортируемый российский газ на 30%  и повышения внутренних тарифов на газ на 50% правительство усилило финансовую позицию этого принадлежащего государству дистрибьютора газа. Ожидается, что перечисления из госбюджета «Нафтогазу» в 2010 г. составят 0,5% ВВП и 0% в 2011 г.

Мы ожидаем, что рейтинги будут выведены из списка CreditWatch в течение следующих месяцев. Если соглашение о стабилизационном кредите будет одобрено, а требуемые меры выполнены, долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте будет повышен на одну ступень — до «B+». И, напротив, утрата политической стабильности, более значительные, чем ожидается, потребности в рекапитализации финансовой системы или ослабление готовности правительства выполнить программу кредитования МВФ могут привести к пересмотру прогноза вновь на «Стабильный» и оказать понижающее давление на рейтинги.