Рейтинги Открытого акционерного общества «Московское перестраховочное общество» (ОАО «Москва Ре»)

• Благоприятное влияние на кредитоспособность «Москва Ре» оказывает более тесная интеграция со Страховой Группой МСК (ранее Столичная Страховая Группа): «Москва Ре» становится единым центром перестраховочного бизнеса группы. 
• Как следствие, с нашей точки зрения, конкурентные позиции «Москва Ре» улучшаются.
• Мы повышаем кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости «Москва Ре» — до «ВВ» и рейтинг по национальной шкале — до «ruAA».
• Прогноз по рейтингам определен как «Стабильный», так как мы учитываем положительные  моменты, связанные с вхождением «Москва Ре» в состав СГ МСК, и ожидаем закрытия краткосрочной технической сделки с векселями МСК .   
   
  Москва (Standard & Poor’s), 16 апреля 2010 г. Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's повысила кредитный рейтинг контрагента и рейтинг финансовой устойчивости российской перестраховочной компании Открытое акционерное общество «Московское перестраховочное общество» (ОАО «Москва Ре») с «ВВ-» до «ВВ». Прогноз по рейтингам — «Стабильный». В то же время, рейтинг по национальной шкале был повышен с «ruAA-» до «ruAA».

Рейтинговое действие отражает наше мнение об улучшении конкурентной позиции «Москва Ре» вследствие продолжающейся интеграции в бизнес СГ МСК. 

«Мы оцениваем конкурентную позицию «Москва Ре» в целом как минимально приемлемую ввиду высокого уровня отраслевого риска в России и относительно небольшого, по международным меркам, размера бизнеса. В числе конкурентных преимуществ «Москва Ре» мы отмечаем ее прочные позиции на рынке перестрахования имущественных и автотранспортных рисков, значительный опыт работы, а также известность бренда», — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Виктор Никольский.

Несмотря на сложные рыночные условия и сокращение рынка перестрахования, «Москва Ре» сумела увеличить перестраховочный портфель до уровня 723 млн руб. в 2009 г. (около 24 млн долл.), что на 12% больше, чем в 2008 г.

Кроме того, перевод на «Москва Ре» перестраховочных портфелей компаний МСК и МСК-Стандарт (также входящих в состав СГ МСК) объемом 322 млн. руб. завершен в 1-м квартале 2010 г.  В настоящий момент все операции перестрахования, ранее выполнявшиеся и другими членами СГ МСК, осуществляются «Москва Ре», которая стала единым центром перестраховочного бизнеса группы. Мы считаем, что благодаря этому обстоятельству объем собранных премий  «Москва Ре» в 2010 г. будет расти, способствуя поддержанию конкурентоспособности и усилению операционной эффективности компании, а также диверсификации ее портфеля договоров перестрахования. Мы считаем, что «Москва Ре» имеет возможность в 2010 г. улучшить свою рыночную позицию, и занять более высокую строчку в рейтинге профессиональных российских перестраховщиков (сейчас она на 3 месте по объему премий).

В перспективе  мы оцениваем качество инвестиционного портфеля компании как адекватное, учитывая ограниченную диверсификацию  адекватное кредитного качества инструментов. В состав инвестиционного портфеля входят векселя МСК на сумму в 320 млн. руб. (21% всего портфеля), однако, насколько нам известно, это временная инвестиционная сделка, которая, в соответствии с заявлениями менеджмента, будет закрыта в ближайший месяц-два, и инвестиционный портфель вернется к своей обычной структуре.

Мы также отмечаем, что в конце 2009 г. порядка 13% инвестиций «Москва Ре» приходилось на депозит, размещенный в Банке Москвы, в результате чего общая доля связанных сторон в инвестиционном портфеле компании составляла 34%. Мы считаем данный показатель высоким. Портфель в целом по-прежнему отличается повышенной концентрацией: более 80% всех вложений приходится на долю четырех крупнейших контрагентов. Уровень рыночного риска невысок: вложения в долевые инструменты не превышают 4%, а в государственные, субфедеральные и корпоративные облигации — 6% инвестиционного портфеля.

Мы считаем, что  «Москва Ре» имеет приемлемую капитализацию.  Уровень достаточности капитала, на наш взгляд, неплохой.  Наряду с этим мы учитываем небольшой абсолютный размер капитальной базы компании. Уровни резервов и перестраховочной защиты мы оцениваем как достаточные.

Прогноз по рейтингам определен как «Стабильный», так как мы учитываем положительные моменты, связанные с вхождением «Москва Ре» в состав СГ МСК и стремлением акционеров сделать из нее одну из ведущих перестраховочных компаний России.