Перестраховочный сектор демонстрирует рост активности M&A

В прошедшие выходные бермудская перестраховочная компания PartnerRe Ltd. объявила о покупке Paris Re Holdings, бывшего подразделения французской Axa SA.

Два других перестраховщика – Validus Holdings и Flagstone Reinsurance – конкурируют за покупку еще одного представителя этого сектора – IPC Holdings.

Успех перестраховочного бизнеса зачастую зависит от размера доступного капитала, который позволяет компании принимать на себя риски. Когда участники этого рынка не ограничены в средствах, конкуренция между ними за новых клиентов увеличивается, что способствует сокращению стоимости перестраховочных услуг и, соответственно, прибылей компаний. Нехватка капитала приводит к ослаблению конкуренции, что улучшает перспективы прибылей.

Финансовый кризис, спровоцированный проблемами в сфере ипотечного кредитования, значительно ограничил доступ представителей отрасли к капиталу. Это помогло поддержать стоимость некоторых видов услуг перестрахования и подталкивает компании сектора к расширению деятельности.

Размещение новых акций или облигаций в настоящее время является проблематичным, поэтому одним из немногих способов увеличения капитала для перестраховочных компаний остаются сделки M&A. Учитывая значительное снижение котировок акций представителей сектора в прошлом году, эти сделки становятся еще более привлекательными.

«Доступ к средствам через рынки капитала является чрезвычайно сложным, таким образом, сделки, в рамках которых акции одной компании обмениваются на акции другой, является наиболее эффективным способом увеличения капитала, требующим разумных затрат», – отмечает Рон Бобман из хедж-фонда Capital Returns, ориентированного на страховую сферу.

PartnerRe предлагает 0,3 собственной акции за каждую акцию Paris Re. Сделка оценивается примерно в $2 млрд.

Стоимость акций Paris Re подскочила на 15% – до 14,4 евро в понедельник после того, как было объявлено о сделке. Бумаги PartnerRe подешевели на 2% – до $63,33.