Особенности M&A сделок в секторе страхования Украины

Если говорить о количестве общих сделок по слияниям и поглощениям в Украине, то начиная с 2000 года их количество стремительно возросло. Основные сделки – финансовый сектор, в том числе и страхование. С 2002 г. сумма привлеченных средств тоже показала динамику. Для страхования это не так характерно, ведь международные компании, которые поглощают страховые компании, смотрят на дальнейшее развитее, и покупают кроме лицензий, региональную сеть.

Более 42% сделок в период с 2005 по 2007 г. – финансовый сектор. Это были банки, но свою долю имеет и страховой рынок. Следующая по размерам – металлургия. Продажа Криворожстали за $4,8 млрд. – наибольшая приватизационная сделка в Украине.

Продать хорошую страховую компанию не сложно, но продать компанию за хорошие деньги - требует привлечения инвестиционных банков и консультантов. Так, в Украине почти все продажи были осуществлены при непосредственном участии международных консультантов и инвестбанков.

Если рассмотреть процесс продажи компаний, то мы видим три основных этапа, среди которых подготовка, маркетинг и закрытие сделки.

На стадии подготовки мы видим улучшение корпоративной структуры, аудит, оценку стоимости бизнеса, а также подготовку маркетинговых материалов (меморандум, тизер). Идя на сделку, нужно уже иметь представление о том, сколько бизнес стоит. В этом так же помогает инвестиционный банк. Что касается этапа маркетинга, то тут проводится выбор инвесторов, создание интереса у потенциальных покупателей, тендер или закрытое предложение, а также due diligence. И последним этапом M&A является закрытие сделки, которое сопровождается переговорами для максимизации цены, согласованием договора купли-продажи и договора акционеров, а также последующая разработка схемы расчетов.

На что же смотрит покупатель при покупки страховой компании? Первый мотив - вход на рынок, второй - покупка самого бизнеса. Для инвестора важен портфель компании (баланс по продуктам и по концентрации), ее прозрачность (аудит, структура собственности), качество менеджмента (стратегия развития - насколько команда может развивать бизнес), эффективность дистрибуции (качество сети).

Что нас ждет в будущем и какие перспективы мы видим? Первое – ежегодный рост страхового рынка Украины в 2008-2010 годах на 20-25%. Эксперты констатируют, что рынок еще не развит, но в ближайшие 2 года он покажет рост 20-25%. Уровень проникновения non-life страхования в Украине составляет около 0.7% от ВВП или $21,6 на душу населения, что на 62% ниже, чем в среднем в странах Центральной и Восточной Европы и на 98% ниже, чем на рынках Западной Европы.

Также в Украине в ближайшей перспективе ускорятся процессы консолидации. Сегодня ТОП-20 страховщиков контролируют около 36% всего рынка. Эксперты ожидают, что мелкие страховщики будут либо поглощены, либо вытеснены с рынка.

Кроме того, большие перспективы национального рынка страхования и его большая фрагментация являются привлекательными факторами для международных страховых групп и инвесторов.

Катерина Михайлова