До конца года Львову предстоит погасить по облигационным займам 92 млн. грн.

Рейтинг Львова под вопросом

«Подтверждение рейтингов отражает ожидания, заложенные в нашем базовом сценарии, который предусматривает, что город заблаговременно аккумулирует в специальном фонде бюджета достаточные денежные средства для погашения облигаций объемом 50 млн. грн. сроком погашения в июле 2012 г. и 42 млн. грн. сроком погашения в декабре 2012 г.»,— отмечает S&P. В противном случае рейтинги могут быть понижены до «СС».
 
Кроме того, агентство может понизить рейтинги на одну ступень в ближайшие 12 месяцев. Произойдет это, если долг города наберет более высокие темпы роста, в результате чего расходы на его обслуживание и погашение превысят 6-8%, а финансовые показатели окажутся более слабыми, чем ожидается в настоящее время, и бюджет будет исполняться с текущим дефицитом.
 
Как известно, в январе 2010 г. S&P уже понижало долгосрочный рейтинг Львова, а также его рейтинг по национальной шкале до уровня «SD» (выборочный дефолт) после дефолта по небольшому купону. Тогда же был понижен рейтинг приоритетного необеспеченного долга облигаций в размере 92 млн. грн. сроком погашения 20 июля 2012 г. (1-й транш) и 19 декабря 2012 г. (2-й транш) до «D».
 
Правда, вскоре все рейтинги подняли до предыдущего уровня, но осадок остался, так что сейчас, чтобы «аккумулировать достаточные средства», город проводит активную подготовку к продаже активов, включая реализацию небольших участков земли.
 
Кроме того, Львов уже заявил о намерениях выпустить трехлетние облигации с погашением в 2014 г. для рефинансирования предыдущей эмиссии. Подробности нового выпуска еще не известны, но ставка купона предусмотрена на уровне до 16% годовых. Кстати, Standard & Poor’s уже присвоило новым бондам долгосрочный кредитный рейтинг по международной шкале «ССС+» и рейтинг по национальной шкале «uaBB», а также рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта «4» (30-50% возмещения долга в случае дефолта.— «і»).
 
Как писали «i», аналогичной проблемой — рефинансированием облигаций — в данный момент озабочена и столичная администрация. Правда, у Киева «цена вопроса» повыше — погашать придется евробонды на сумму $250 млн. Но рейтинговые агентства и верят в него больше: то же S&P присвоило планируемому выпуску облигаций долгосрочный рейтинг долговых обязательств в национальной валюте «В-».
 
В то же время, как оказалось, наибольшие симпатии у S&P вызывает Ивано-Франковск, долгосрочный рейтинг которого был повышен с «В-» до «В», а рейтинг по национальной шкале с «uaBBB-» до «uaA-» со стабильным прогнозом по обоим. Несмотря на относительно низкий уровень благосостояния и риски, связанные со слабыми финансовыми результатами муниципальных предприятий, перспективы города считаются «умеренно благоприятными». Обновленный базовый сценарий S&P предполагает текущий профицит бюджета Ивано-Франковска в 2012-2014 гг. около 3-4% текущих доходов и общий дефицит, не превышающий 1-2% с учетом капитальных расходов.
 
В составе долга города будут, как и прежде, преобладать гарантии по кредитам международных финансовых организаций, предоставленным коммунальным компаниям. В частности, учитывается 17-летний кредит, выданный Всемирным банком городскому водоканалу, а также кредит объемом EUR11,7 млн., выданный Европейским банком реконструкции и развития муниципальному предприятию теплоснабжения. «Мы ожидаем, что кредитные средства будут использоваться постепенно и небольшими частями, вследствие чего уровень валютного риска, которому подвергается город, останется очень невысоким — по крайней мере до 2013-2014 гг.»,— заявляет S&P.

Ольга ГАЛИЦКАЯ