«Эксперт РА»: доля фиктивных инвестиций страховых компаний снизилась до 20%

«Еще 5 лет назад доля фиктивных инвестиций была близка к 50%, сейчас она составляет 20%. За это время изменились сами способы оптимизации отчетности. Если ранее активы «рисовались» только на отчетную дату, то сейчас средние колебания качественных показателей инвестиций на разные даты не превышают 5 п.п., – отметил Алексей Янин, руководитель отдела рейтингов страховых компаний «Эксперт РА». – При этом ранее популярные операции РЕПО практически не используются. По данным новой отчетности, их доля не превышает 1% от активов. Все чаще применяются более сложные механизмы, например «лизинг» финансовых инструментов (акций, облигаций, государственных и муниципальных ценных бумаг). Поэтому доля фиктивных активов рассчитывалась исходя из доли фондовых бумаг с коэффициентом 0,5. Кроме того учитывались векселя иных организаций и разница между размером денежных средств на отчетную и неотчетную даты».

Аналитики «Эксперт РА» выделяют несколько опасных зон на страховом рынке. Для компаний, входящих в финансовые группы, характерна высокая концентрация рисков, доля вложений в связанные стороны достигает 50%, а средняя доля крупнейшего объекта инвестиций – 43%. При этом зачастую финансовый потенциал группы может быть невысок. Средние и небольшие московские компании имеют наиболее высокий показатель фиктивных инвестиций – порядка 25%. Помимо регулятивного риска эта группа компаний имеет достаточно высокие показатели концентрации кредитных рисков (средняя доля крупнейшего объекта вложений – 37%). Региональные компании потенциально сильнее всех подвержены риску ликвидности. Они имеют наиболее высокую долю вложений в материальные ценности и предоставленные займы, отсюда самая небольшая среди всех типов компаний доля высоколиквидных активов (67% на неотчетную дату).

По оценкам «Эксперт РА», качество инвестиций российских страховщиков заметно выросло за последние пять лет, 2/3 инвестиций приходится на вложения с рейтингом не ниже уровня «А+» «Эксперт РА» либо рейтингами других международных агентств аналогичного уровня. Доля крупнейшего объекта вложений в среднем составляет 33% от размера инвестиций, а 3/4 инвестиций приходится на высоколиквидные активы. Что касается доли инвестиций в связанные стороны, то она колеблется от 20 до 23%, в зависимости от того является ли дата отчетной или неотчетной.