Fitch подтвердило рейтинги города Киева, Украина, на уровне «B-», прогноз «Стабильный»

Fitch Ratings подтвердило рейтинги города Киева: долгосрочные рейтинги в иностранной и национальной валюте на уровне «B-» со «Стабильным» прогнозом и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «B». Также Fitch подтвердило национальный долгосрочный рейтинг города на уровне «BBB+(ukr)», прогноз «Стабильный». Проведенное рейтинговое действие распространяется на выпущенные долговые обязательства города объемом 800 млн. долл.

Подтверждение рейтингов отражает статус Киева как столицы страны, подразумеваемую поддержку от центрального правительства и улучшение бюджетных показателей, которые поддерживаются за счет благоприятной экономической конъюнктуры и сокращения расходов. Кроме того, рейтинги Киева учитывают увеличение прямого риска (прямой долг плюс прочая задолженность по классификации Fitch), существенный краткосрочный риск рефинансирования, обусловленный наступающими сроками погашения по внешним облигациям и кредитам от местных банков, а также принимают во внимание валютный риск по еврооблигациям.

Согласно базовому сценарию Fitch, Киев сумеет рефинансировать облигации на 250 млн. долл. и достичь новой договоренности о выплате банковских кредитов на общую сумму 450 млн. грн., сроки по которым наступают во 2 полугодии 2012 г. Агентство расценивает краткосрочный риск рефинансирования у города как существенный ввиду значительного объема рефинансирования и ограниченных возможностей на украинском рынке долгового капитала.

Если город не сумеет рефинансировать эти облигации и кредиты с наступающими сроками, Fitch может рассмотреть возможность проведения негативного рейтингового действия. Кроме того, при существенном увеличении прямого риска выше ожидаемого уровня агентство также может провести негативное рейтинговое действие. И, наоборот, в случае устойчиво хорошего исполнения бюджета, в результате которого отношение прямого риска к текущему балансу будет согласовываться со средними сроками погашения долга, а также при уменьшении риска рефинансирования возможно позитивное рейтинговое действие.

По мнению Fitch, статус Киева как столицы Украины и интеграция его администрации в рамках исполнительной власти государства продолжает поддерживать рейтинги города. Политическая и экономическая значимость Киева для правительства Украины является благоприятным фактором для бюджета города и снижает его риски в стрессовые периоды.

Fitch прогнозирует дальнейшее улучшение бюджетных показателей города Киева и операционную маржу за полный 2012 год на уровне около 11%-12%. Кроме того, агентство ожидает небольшого снижения дефицита до движения долга до 7%-9% всех доходов в 2012-2014 гг. Операционный баланс города Киева улучшился до 1,4 млрд. грн., или 9,8% операционных доходов в 2011 г. в сравнении с отрицательным показателем в минус 736 млн. грн. в 2010 г.

По прогнозам Fitch, прямой риск у города увеличится до 11 млрд. грн. в 2012 г., или 70%-72% текущих доходов (67% в 2011 г.). Прямой риск Киева в 2011 г. на 67% состоял из внешних облигаций на 800 млн. долл., внутренних банковских кредитов (13%) и векселей по реструктурированным обязательствам коммунальных компаний (20%).

Киев – столица Украины, экономический и финансовый центр страны, обеспечивший 19% ВВП в 2010 г. Хорошо диверсифицированная и ориентированная на сектор услуг экономика Киева поддерживает сильный социально-экономический профиль города в контексте страны, и показатели благосостояния Киева значительно превышали средние уровни в Украине в 2007-2011 гг. Администрация Киева прогнозирует продолжение роста экономики города на 4%-5% в год в 2012-2014 гг.